现在买的不是房 是房地产通胀

编者按：猪肉鸡蛋等食品价格持续上涨，居民消费价格指数环比回升，8月信贷数据超出预期，通货膨胀要来了吗？基于强烈通胀预期的进一步抬头，有人提出，可以通过买房来抵御通胀。这种观点成立吗？本报自今日起推出系列笔谈“买房能否抵御通胀”，请业内专家来为您算算这其中的账。

■ “买房能否抵御通胀”笔谈之一

为应对国际金融危机对经济的负面影响，“量化宽松”或适度宽松的货币政策应运而生，增发货币成为世界各国拯救经济的重要举措。但是，大量的货币流动性孕育着严重的通货膨胀隐患，而今年以来国际大宗商品价格的快速攀升，也为通胀爆发做着铺垫。正是基于强烈的通胀预期，国内有人提出通过买房规避未来通货膨胀的风险、实现资产保值升值的观点。笔者则认为，目前不是购房的最好时机，现在买房，买的是房地产的通胀，而不是防通胀。

首先，今明两年出现严重通胀的可能性不大。因为物价涨幅不仅受货币供给的影响，更受到市场需求的制约。

去年四季度至今，美联储等主要国家央行普遍实行了“量化宽松”货币政策，向市场投入了巨量货币，而我国在适度宽松货币政策的推动下，今年前8个月新增贷款总额超过8万亿元，货币供给大量增加确实给物价上涨创造了条件。

但是，在供给经济时期，持续的物价上涨不仅与货币发行量有关，更多取决于需求的增长。目前世界经济尚未摆脱衰退的阴影，2009年负增长的格局不会扭转，2010年增长2%已是很乐观的估计。中国经济企稳回升的基础也不稳固，即使全年可以实现8%的增长，也与前几年的高增长、高需求不可同日而语。低速平稳的经济增长决定了能源、原材料和机器设备等生产需求的缓慢增长，有限的需求增长不会引发物价大幅上涨。今年以来国际大宗商品价格上涨，既有前期超跌反弹的因素，也有国际投机资本恶意炒作的因素，绝非生产需求旺盛拉动，因此其商品价格上涨不具有持续性，今明两年出现严重通货膨胀的可能性不大。现在买房抑制未来通胀的说法缺乏经济学依据。

其次，房地产发展周期和经济增长周期并非完全同步，以对CPI的上涨预期判断房价上涨周期不可行。

房地产业是带动现阶段经济增长的主导产业，因此房地产业增长周期和经济增长周期基本同步。但是，由于房地产业是一个既涉及生产又关系居民消费的行业，如果房地产业增长速度过快、商品房价格上涨过高，超出居民承受能力，国家会对房地产业的信贷融资、产品销售进行政策调整，引导其合理健康发展。因此，在某些特定时期房价上涨周期和CPI上涨周期不尽一致。

（编辑：李莉）